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　　對“新世界”的夢想根植於人類的遠古基因,自祖先們從非洲大陸出走,遍佈歐亞大陸後,第一個跨越海洋發現澳洲大陸的,其發現“新世界”的意義不亞於未來的火星殖民。

　　但從來就沒有徹徹底底的新世界——與舊世界沒有傳統接續。因為人是舊的,人性依舊。

　　OpenEx交易所深信基於區塊鏈技術的創新會創造一個“新世界”,但同樣的,這個新世界不代表對傳統金融的完全顛覆,而是對它的演化、變革和融合,這是個漸進動態的過程。

　　要知道,區塊鏈技術真正被廣泛認可是起始於比特幣的,因此它天然帶著金融的底色,目前許多商業模式都是對傳統金融世界的複刻,雖然也有去中心化模式的湧現。

　　以交易所為例,DEX代表著一個發展方向,但不是全部,甚至不可能是主流。OpenEx交易所推崇所有去中心化的模式為個人所帶來賦能:更多的選擇和自由。但技術可以去中心化,人和組織不能,因為人性惡的可能,這個世界需要“利維坦”的存在,否則就陷入霍布斯所言的“所有人對所有人的戰爭”。

　　實際上,正是因為缺少監管,數字資產一些領域在重複傳統金融在蠻荒時代的野蠻故事,例如Luna,這種提供兩位數固定收益的,必然是個龐氏騙局,這對金融專業人士而言應該是一個常識。

　　FTX的崩潰也是,眾所周知它自己做交易所也自己入場交易,內幕交易必然存在,也暴露在了巨大的交易風險裏,但還是有很多頂級投資機構給它融資。也有很多專業投資者在FTX交易——進入到一個交易對手能看到你所有底牌的市場交易,在戰略上就處在了一個劣勢地位。

　　很多人在FTX事件之後都說CEX不可信,其實不過是很多CEX沒有學好,傳統交易所已有完善的解決方案的,特別是風險管理層面,要做的就是“擁抱傳統”,學習借鑒傳統交易所的風險管理體系和模式,畢竟那麼多的歷史經驗教訓擺在那裏,這些學費沒有必要再交的,例如用戶第三方資金託管就能避免用戶資金被挪用。

　　因此,OpenEx交易所認為,數字資產交易所的未來發展方向,應該是一種混合模式:融合中心化和去中心各自的優勢和特點,在定價效率,流動性創造,交易模式,交易技術,風控與安全,治理模式,隱私和監管等方面做組合創新。

　　一是在交易速度上,因為分別主要面向零售用戶和機構用戶,雖然現在數字資產CEX的交易系統TPS實際最高不過2萬左右,但傳統交易所已進入納秒級別了。在監管等條件成熟後,數字CEX可以引入成熟的傳統交易技術和系統,進入機構主導的量化和高頻交易時代。而DEX在這點上是無法比擬的,因此,從流動性和交易量的角度看,CEX永遠是行業主流。

　　二是從交易產品的角度看,DEX適合那些參與度廣的交易所定義的標準化產品,CEX則適合小眾,甚至是用戶自定義的個性化產品,一個長尾市場。

　　三是從交易成本上看,CEX具有規模效應的優勢,交易成本無限向零是趨勢,而DEX在鏈上交易,gas費用高且波動幅度大。

　　四是從風控和安全看,CEX的風險主要是人和組織的風險,數字CEX如學習好傳統交易所的風險管理體系,是能很好的解決用戶資金,清算等基本風險問題的,而DEX自帶區塊鏈技術天然優勢,基本沒有前者的風險點,其的風險也主要是技術上。因此二者融合,是非常值得探索的,例如交易中心化,清算則在鏈上去中心化。

　　五是從監管和隱私看,OpenEx交易所認為長遠來看,所有交易所必然要向監管靠近,主動或被動,特別是主流的交易所,哪怕是CEX,從監管的意願和能力來看,他們是可以監管到運作的組織和人的。但全球監管體系的建立和完善需要一個長週期,DEX仍可以持續為重視隱私的用戶提供服務。

　　基於以上的判斷,OpenEx交易所推出了融合中心化和去中心化的新一代混合交易所模式.OpenEx有CEX的中央撮合池,也引入專業做市商提供做市報價和流動性,這樣可以吸引多樣化的參與主體,特別是機構投資者,最大化的創造流動性和最高效的定價。

　　同時,OpenEx交易所的每一個會員就是一個去中心化的流動性供應池,就像Uniswap那樣,精細化地為其用戶提供流動性:OpenEx交易所創新了“訂單流管理”模式,通過為會員開發的專屬後臺系統,會員們可以實現“會員主權”,例如他們可以選擇為哪個用戶,決定什麼時間為其提供流動性,且可以隨時切換。會員也可以用自有資金進入撮合池自主交易,管理自己的訂單,做整體的風險控制。

　　這樣,無數個會員代表著無數個去中心化流動性供應池,通過訂單流管理和會員自營交易與一個中心化撮合池連接起來,構建了“1個場內交易池+N個場外交易池”的混合式交易模式。

　　對用戶而言,所有的訂單都進入到撮合池,按“價格優先,時間優先”的規則成交,保障其交易的公平性,其流動性不僅來自於撮合池,也可以來自他的會員,享受到更好的流動性供應,更低的市場衝擊成本。

　　最終,OpenEx交易所要實現的目標是最大化交易所生態體系的層次和參與主體,讓每一類,每一個交易者都能找到最合適的位置,在交易所中立性和公正公平的原則下,形成動態平衡的交易關係。

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